综合 来源：媒体滚动 2023-04-19 09:28:15
财联社4月18日讯（记者 夏淑媛） 金融股频频走强，继昨日券商股集体大涨后，保险股今日接力放量飙升逾4%，逼近年内最高点。
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Choice数据显示，截至收盘，中国太保涨5.61%、中国人保涨5.11%、中国平安涨2.4%、中国人保涨2.39%、新华保险涨1.99%、天茂集团涨1.2%。
港股来看，中国太保涨4.33%、中国人寿涨2.76 %、中国平安涨1.48%，新华保险等股拉升跟涨。
招商证券研报指出，2023年各上市险企一季报即将披露，在负债端销售复苏持续高景气、资产端改善显著叠加低基数背景下，业绩表现有望全面超预期。展望二季度及全年，行业资负共振可持续，预计将对估值构成有力支撑。
A股5家上市险企全线收涨，中国人寿、中国太保涨近6%
今日，沪指深指收红，盘面上大金融板块涨幅居前，保险股表现尤为亮眼。截至收盘，保险指数收涨2.97%。其中，中国太保、中国人寿、中国平安等表现强劲。
具体来看，中国太保（601601.SH）收涨5.61%，中国人寿（601628.SH）收涨5.11%，中国平安（601318.SH）收涨2.4%、中国人保（601319.SH）收涨2.39%、新华保险（601316.SH）收涨1.99%、天茂集团（000627.SH）收涨1.2%。
从港股来看，截至今日收盘，恒生指数跌0.63%，国企指数跌0.75%，恒生科技指数跌1.21%。涨幅榜上，保险股逆市冲高。
其中，中国太保（02601.HK）4.33%领涨，中国人寿（02628.HK）涨2.76%，阳光保险（06963.HK）涨3.74%，中国平安（02318.HK）涨1.48%，新华保险（01336.HK），众安在线（06060.HK）等个股拉升跟涨。
方正富邦基金吴昊表示，站在当前时点来看，上市险企的资产端和负债端的边际改善态势逐步被市场确认，在他看来，保险股上涨主要受以下三大边际催化：
一是宏观经济持续向好。数据显示，2023年一季度，我国GDP同比增速加快至4.5%。吴昊表示，保险业经营具有显著顺周期特性，随着3月经济数据的大幅抬升，短期行情扩散至顺周期板块，保险业资产端和负债端基本面改善已在进行当中。
二是市场利空逐步出清。2022年，A股五家上市险企归母净利润合计同比都出现较大调整，主要受累于疫情扰动、资本市场波动以及投资收益表现不佳。随着市场对于保险年报表现预期充分，资负两端承压状态有望在今年底部反转。
三是上市险企负债端持续复苏。截至4月17日，5家A股上市险企一季度合计揽保费10563.19亿元，按可比口径同比增长4.85%，行业整体情况呈现回暖趋势。
业内预计一季度新单保费将实现20%左右增长，资负共振对估值构成有力支撑
事实上，自2022年11月以来，保险股的号角便“一路劲吹”，领涨金融板块。截至4月17日，保险板块总市值超2万亿元。
业内人士表示，保险股加速抬头一方面由于负债端困境反转大超预期；另一方面则是资产端受益利率环境、权益市场、地产政策持续改善。
从负债端来看，行业周期叠加疫情影响，过去3年保险销售在多重因素作用下持续深度调整。随着改革进程持续深化，2022年下半年起寿险行业终于迎来拐点，内部队伍出清基本到位，代理人活动率和产能重回增长区间，转型已见成效。
随着外部防疫政策重大调整，居民收入有望持续改善，代理人线下活动恢复，行业信心全面回暖。
2023年以来，上市险企开门红凭借储蓄险突出的产品力实现逆风翻盘。招商证券预计，2023年一季度新单保费将实现20%左右正增长，新业务价值增速均接近或超过10%，负债端全面复苏态势或将超出市场和管理层此前预期，并随着一季报披露从隐形变为显性。
从资产端来看，自2023年底以来，10年期国债收益率先上后下，但近期强劲的宏观数据表现以及市场对于经济复苏的预期调整，有望推动利率水平重回上行通道，美联储加息进入尾声，A股或将迎来基本面向上和外部流动性改善的双击。
此外，地产支持政策持续加码也有助房企信用风险缓释。
值得注意的是，目前保险机构持仓仍处低位。数据显示，截至2022年四季度末，保险板块持仓占比仅为0.39%。其中，个股的持仓比例为中国平安0.2%、中国太保0.06%、中国人寿0.09%、中国财险0.03%。
“整体来看，环比虽有所提升，但仍被显著低配，行业景气与市场预期背离”业内人士表示。
不过，展望二季度，业内认为保险业困境反转逻辑仍然有空间，以下3个因素将将推动行业景气度持续回升。
一是市场对于保险公司责任准备金评估利率下调的担心，或将带来增额终身寿产品（能够锁定3.5%保额复利增长）需求的短期集中释放。
二是经济改善是健康险销售的重要前瞻指引，3月社融和一季度GDP增速延续强势表现，作为可选消费品的健康险销售预计弹性更大，各险企同步加快重疾险等产品形态升级，保障类险种销售有望逐步企稳改善。
三是代理人和银行作为销售渠道，单产持续提升并有望进入规模爬坡阶段，将进一步推动保费和价值的增长循环。
招商证券研报指出，在产品储蓄+保障全面发力、渠道增优+绩优经营双线并进的背景下，寿险全面向好态势有望延续全年。
中信证券研报预测，从未来1年维度看，保险股合理估值区间为1-1.5倍PB。未来3年，行业或将走向健康发展，负债端企稳复苏后可能实现估值切换。对于保险板块的投资机会，兴业证券认为，可重点布局基本面反转标的。
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